公司上市了，股票怎么卖不后悔

本文主要参考文章：How To Create A “No Regrets” Selling Plan For Your Stock Comp Holdings，建议有能力的同学阅读英文原文。原文作者 Kris （CFA），专职帮助硅谷圈收入以RSU、NSO、ISO为核心的同学进行财务和税务规划。

硅谷梦之一，就是加入了一个有前途的公司，上市了，积累了一大笔财富，拥有了很多“幸福的烦恼”。那最大的烦恼之一，就是手上突然多了这么一大笔纸面上的钱，该怎么处理最好。不卖吧，万一以后跌了，连纸都没了，多不划算。卖多，涨了，是不是也后悔。

这个时候，最重要的，就是要制定一个计划。但一些心态上的问题，我们必须要明白：

1. 指定一个合理的计划，并且坚决执行。这个观点虽然看起来很容易，但实际上，很多人在实际中根本做不到。所有的行为都非常随机：感觉来了，就卖一些，听到一些小道消息，就卖一些，市场恐慌了，就全卖了。事后往往后悔，而且对于税务的规划也影响很大。
2. 对自己的公司有个理智的评估。作为一个员工，看着自己的努力帮助公司一步步成长，心里肯定是觉得公司的估值在上市之后一定还会继续上升。但实际上，绝大多数的公司都不是 Google 或者 Apple，2022 的股市表现也证明了大部分公司的估值在上市后下调是常见的。所以，到手的钱才是自己的，该卖掉，就一定要卖掉。很多同学不愿意卖，可以换一个思路想一想，如果你今天不是这个公司的员工，突然手上多了一百万，你会如何投资？这个时候肯定不会全部放在自己公司的股票里，那么对应的，你应该用相同的逻辑处理手上的股票。
3. 考虑自己的需求，同时考虑可以承受的风险。每个人在不同时期对于现金的需求不同，如果你要购置房产，送小孩上更好的学校等等，应该考虑把更多的钱变成现金。如果你的资产绝大多数都在一只股票上的，这样的风险太大了。

根据自己的需求，指定合适自己的计划，没有哪个计划是绝对完美的。但总体而已，一般建议你的计划应该包含这三个部分：

1. 立刻卖掉一部分！（一般30%-100%）一般的投资理论会建议你100%卖掉，全部重新投资。你当然可以考虑自己的需求，比如对于公司未来的估计，你现在的投资状态，家庭对于风险的忍受程度，短期3-5年的财务计划，长期的财务计划等等。但是不论怎么样，一定要卖掉一部分来保证至少有现金入账。
2. 长期保留一部分。（< 20%）从风险的角度来看，单一股票的仓位不能过大，因此长期保留的公司股票不宜过多。如果你对于公司特别自信，可以考虑保留 10%-20%，否则建议全部卖出或者只保留更少。
3. 持续卖掉一部分。（20%-60%）除了立刻卖掉的，和长期保留的，剩下的都进入持续卖掉的这一部分。一般持续12-24个月，可以按照固定股数来卖（每次卖出10000股），或者按照固定金额来卖（每次卖出10万刀），或者设置一个最低价格，只有股价超过了某个值才卖。

税务优化

在制定这个计划的过程中，有很多可以进行税务优化的地方：

• 联邦和州税都是累进税率，可以调整卖的时间和金额确保不要进入下个税率
• 不同的股票买入时间不同，可以考虑需求卖掉更早或者更晚的来优化税率
• 持有时间可能触发不少税务优惠，可以根据需要安排卖掉的时间，比如：ISOs qualifying disposition, Qualified Small Business Stock, Long term capital gain
• 如果有 Capital Gain 可以放在 Opportunity Zone 的 Fund 里降低甚至消除 Capital Gain
• Pairs capital gains from sales with harvested tax losses
• 捐赠股票给特定机构可以获得双重税务优惠
• 搬到免税州，sabbatical leave 或者提早退休，都有可能有税务优势